Paramount Global的合併談判引發不尋常的期權活動

(SeaPRwire) –   (NASDAQ:PARA) 和 Warner Bros. Discovery (WBD) 的CEO,Bob Bakish 和 David Zazlav,在紐約就兩家媒體巨頭之間的潛在合併進行了會談。雖然消息曝光後的次日,市場反應相對平靜,但Paramount的期權活動卻非常活躍,有11個期權的交易量與開倉量(Vol/OI)比率高於1.25。相比之下,WBD只有兩個明顯活躍的期權。

這次期權活動的激增表明,投資者對PARA的興趣高於WBD,期待兩家公司可能的媒體整合。

考慮投資Paramount股份的原因

PARA一直以來都很受歡迎

Paramount一直是併購猜測的主題,將自己定位為潛在整合對象中規模最小的目標,而不是收購者。儘管規模較小,但這種興趣可以推高收購價格,對當前PARA股東來說是一個正面前景。

Bakish和Zazlav近期的討論符合行業趨勢。Zazlav面臨挑戰需要增強他的Max流媒體服務的訂戶數量,12月與Apple TV+探討的潛在合併以及RedBird Capital和Skydance Media據傳對Paramount的興趣,都說明行業在追求增長和市場份額。

分析師Jason Bazinet的分部估值表明,PARA的股份可能價值38美元,遠高於目前的15美元,進一步強調Paramount可能被低估。

Paramount-Warner聯合體面臨的債務問題

Paramount和Warner的合併面臨挑戰,特別是在債務問題上。Zazlav大膽收購華納媒體後,華納兄弟發現公司負債高達4230億美元,即使已經從4900億美元減少,這筆債務依然是一大障礙。Paramount的淨債務為1520億美元,使得合併後的總淨債務近6000億美元。

以全股票交易方式可能對WBD股份帶來的攤薄效應,也是一個重要考慮因素,Puck News創始合夥人William Cohan強調這筆交易在戰略和監管方面可能面臨的困難。

投資策略和期權考量

鑑於可能的收購,投資者可能會看好PARAMOUNT股份,分析師預測其目標價高於目前交易價位。1月15日到2024年3月15日22.5美元的call期權活躍程度高,價格為0.45美元,代表2%的小額投入,delta為0.16786,如果股價上漲17%,就可以雙倍投資回報。

雖然交易和監管方面的不確定性存在,但投資於PARAMOUNT的風險報酬比似乎合理,特別是如果2024年3月前收購成功,可能獲得豐厚回報。

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